Faiz oranları zirveye ulaştı. Borçlanma maliyetlerinin bir sonraki adımı bunların düşmesi olacak. Ama henüz değil. Bunlar İngiltere Merkez Bankası’nın ekonomik duruma ilişkin son değerlendirmesinde yaptığı üç önemli açıklamaydı.
Bu sonuçlar, Para Politikası Komitesi’nin (MPC) – hükümetin yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşmak için faiz oranlarını belirlemekle görevli organ – en son Threadneedle Caddesi toplantısının tutanaklarından hemen anlaşılamayabilir, zira MPC’nin Üçlü’nün paylaştığı bir raporu var.
Altı üye faiz oranlarının değiştirilmeden yüzde 5,25’te tutulması, iki üye yüzde 5,5’e yükseltilmesi ve bir üye de yüzde 5’e düşürülmesi yönünde oy kullandı.
Bankanın bu kadar bölünmesi nadir görülen bir durum ve teoride faiz oranları daha da artabilir. İlginç bir şekilde, benzer bir anlaşmazlığın en son Ağustos 2008’de, yani küresel mali krizin en çalkantılı aşamasını başlatan ABD yatırım bankası Lehman Brothers’ın çöküşünden bir ay önce yaşanmış olması. Daha sonra faiz oranları büyük oranda düşürüldü.
2008’de görülen hızlı politika gevşemesinin tekrarlanması şu anda beklenmiyor, ancak mali piyasalar bu kuralları okuyacaktır. Ekonominin bankanın tahminleri doğrultusunda performans gösterdiğini varsayarsak, şehir baharın sonlarında faiz indirimi açıklayacak.
Geçen yılın Kasım ayında PPC, enflasyonist baskıların daha kalıcı olması durumunda faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu açıklamıştı. Aslında enflasyonla ilgili daha iyi haberler vardı ve o dil artık silindi.
Ayrıca bankanın tahminleri, faiz oranının %5,25’te bırakılmasının İngiltere’yi 2025 sonuna kadar sürecek iki yıllık bir resesyona sürükleyeceğini ve enflasyonun %2 hedefinin oldukça altında kalacağını gösteriyor. Bu tahminler göz önüne alındığında, bankanın faiz indirimi olasılığına ilişkin hiçbir tartışma yokmuş gibi davranması biraz tuhaf olurdu.
Öte yandan enflasyonun %11’in üzerinde zirve yaptığı ve düşüşe geçmesinin biraz zaman aldığı göz önüne alındığında, Banka para politikasını çok hızlı bir şekilde gevşetme konusunda temkinli davranıyor. PPK özellikle ücret seviyeleri ve hizmet sektörü enflasyonuna odaklanıyor; bunların her ikisi de temel fiyat baskılarının iyi göstergeleri olarak kabul ediliyor.
Bankanın yöneticisi Andrew Bailey, faiz oranlarının düşürülmesi için enflasyonla ilgili daha fazla “iyi habere” ihtiyaç duyulduğunu söyleyerek çoğunluğun değişmeyen görüşünü yineledi.
Banka, fiyat baskılarının son aylarda ne kadar hafiflediği karşısında şaşırdı ve şimdi daha düşük enerji fiyatlarının enflasyonu geçici olarak Mayıs ayına kadar %2 hedefine geri getirmesini bekliyor. Ancak yıl sonuna kadar yeniden %2,75’e çıkacağı varsayılıyor. Bailey, “Faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun yüzde 2’ye ulaşacağına ve orada kalacağına dair daha fazla kanıt görmemiz gerekiyor” dedi.
Ancak diğer merkez bankalarında (ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası) olduğu gibi soru, faiz oranlarının daha da yükselmesi gerekip gerekmediği değil, faiz indiriminin ne zaman güvenli olacağıdır.
